解读丨吉利入股蔚来能源，李斌的换电生意有了新算法

交易完成后，蔚来能源投后估值将达160亿元。 作者 | 王瑞昊 编辑 | 李雨晨 5天前，吉利刚发布新一代超快充技术，把部分车型从10%充至70%的时间压缩到4分30秒。5天后，它宣布入股蔚来能源。 外界还在讨论快充与换电谁会取代谁，两家公司已经开始计算，怎样把这两门生意放在一起做。 9月28日，蔚来与吉利控股宣布深化充换电合作。按照协议，吉利将以易易互联100%股权及6.4亿元现金入股蔚来能源，交易完成后持股30%；蔚来中国则拟入股吉利旗下浩瀚能源，持股10%，同时推进部分充电资产的整合。 交易完成后，蔚来能源投后估值将达160亿元。 这场合作谈了近三年。2023年11月，双方就已签署换电战略合作协议，涉及电池标准、网络运营和换电车型开发。如今，双方决定把资产和资本也放进来。 为什么先从充换电开始？蔚来创始人、董事长、CEO李斌说：“充换电这个领域，我们是特别容易算清楚这个账。” 雷峰网认为，过去几年，车企分别验证技术路线、建设自己的补能网络。到了今天，怎样减少重复投资，让已经建成的设施获得更多订单，成为新的经营课题。 蔚来需要更多车辆进入换电网络，吉利则希望降低持续建设补能体系的风险。双方的合作，也由此从技术路线的讨论，走向一场具体的资源整合。 PART 1 吉利带来的 是换电站最需要的高频用户 理解这笔交易，首先要看吉利拿出了什么。 除了6.4亿元现金，还有易易互联的全部股权。这家企业面向营运车辆提供换电服务，已经积累了站点、业务和运营经验。 换电是一门先投入、再等待用户的生意。设备、场地、电池储备都需要资金，站建成后，每天有多少车辆进站，直接影响这些投入能否被摊薄。 私家车与营运车辆，在这里对应着不同的需求。 私家车用户关心日常方便，也在意长途出行能否顺利补能，运营方因此需要建设覆盖更广的网络。营运车辆则主要集中在城市，行驶频率高，补能需求更密集，也更容易形成稳定的订单。 “营运车辆是换电技术和服务网络可以进行特别快速规模化扩张的非常好场景。”蔚来联合创始人、总裁秦力洪说。 他以杭州举例：蔚来能源在当地已有80座换电站，吉利在杭州市区也有20多座。若进一步实现网络协同、优化布局和智能调度，司机寻找换电站的时间就有机会缩短。 秦力洪还给出了一组测算：依托优质换电网络，一辆营运车辆每天最多可能节省90分钟补能时间，若将这些时间用于经营，收入有望提升15%至20%。 他同时强调，这属于未来网络充分融合后的目标场景，尚不是今天已经实现的结果。 对司机而言，少等一会儿，就可能多跑几单；对换电运营方而言，高频需求有助于提高站点和电池的利用率。双方对效率的需求，在这里形成了交集。 吉利能够带来的需求，还包括Robotaxi。 吉利控股集团首席执行官、董事会主席安聪慧向雷峰网明确表示，吉利正在开发的Robotaxi将采用换电技术，并称相关产品会很快落地。 对于需要长